纬来体育在线直播-市值破百亿,跟谁学的喜与忧

当在线教育行业还处于“烧钱换流量”的阶段,而跟谁学却已做出了惊人的业绩。

近日,跟谁学(NYSE:GSX)发布了2019年第四季度及全年未经审计财务报告。2019年Q4净收入为9.35亿元人民币,同比增长412.9%;净利润从去年同期的0.23亿元人民币增至1.75亿元人民币。

截至2019年12月31日,跟谁学全年净收入为21.149亿元人民币,同比增长432.3%。净利润为2.266亿元人民币,而去年同期为1965万元人民币,同比增长1050.3%。

跟谁学财报发布之后,股价一路水涨船高。截至美东时间2月19日16时收盘,跟谁学股价涨18.81%,报44.98美元/股,市值达到105亿美元。这距离2019年6月,跟谁学在纽交所上市,不足7个月的时间。而跟谁学市值已经从上市时的27亿美元涨到了超100亿美元,增长4倍。

跟谁学股价的势头为何如此迅猛?

1.直播大班课是成功的核心

跟谁学创始人、董事长兼首席执行官陈向东在第四季度和2019财年电话会议上表示:“投资者经常问我们,跟谁学的竞争优势是什么?我的答案始终是专注。众所周知,是什么使跟谁学脱颖而出?这是我们对在线直播大型课程的关注。在过去的一年中,我一贯强调了关注全体员工的重要性。”

但跟谁学不是从成立以来就专注于直播大班课的。

跟谁学隶属于北京百家互联科技有限公司,是一家中国领先的互联网教育科技公司,2014年6月,陈向东创建跟谁学。2015年3月30日,跟谁学宣布A轮融资5000万美元。

2015年,跟谁学在做帮学生找老师的O2O平台。但好景不长,据投中数据显示,2016年上半年全球教育融资仅占2015年的39%。教育O2O行业也在寒冬中遇冷。跟谁学则选择了B端服务,在2016年3月,推出面向中小机构的天校、U盟和商学院,但都未实现规模盈利。

2017年,跟谁学进行战略转型,专注于直播大班课。跟谁学旗下有5个产品。“跟谁学”和“高途课堂”专注于在线K12直播大班课,“成蹊商学院”对外输出培训机构管理经验为核心业务 ,“微师”是微信生态工具,“金囿学堂”提供在线金融培训。

跟谁学CFO沈楠财在第四季度和2019财年电话会议上表示:“让我们按业务类别来看收入。K-12课程的净收入同比增长468%至人民币7.73亿元,占净收入的83%。K-12净收入的比例已连续6个季度增长,并将继续成为我们未来收入的主要来源。”

直播大班课采用“直播+辅导”双师模式,主讲老师多为“明星老师”,进行直播授课。辅导老师课前与学员互动预习、课堂伴学,解答学员疑问。辅导老师还会定期考核,提升服务水平和课程质量。

这样的双师模式,教和管相互配合,不仅有利于引入流量,而且有利于提高学生学习质量。这样更有利于打造“口碑效应”,提高获客率。

跟谁学CFO沈楠财在第四季度和2019财年电话会议上提及,跟谁学的每班平均入学人数从2019年第三季度的1400人进一步增加到第四季度的约1700人。

在线直播大班课模式,能够尽可能地增大教师的利用效率,解决优秀教师数量有限的痛点。课堂学生人数多,降低边际成本。

据跟谁学年报显示, 2017年、2018年、2019年,跟谁学净利润分别为-8695.5万元、1965万元、2.27亿元。

总注册人数2017年为7.96万名,2018年为76.71万名,截止2019年12月31日,总注册用户增长至274.3万名,同比增长257.6%。

跟谁学的“直播大班课”模式显然是非常成功的。但在成功的背后也有重重的隐患。

2.跟谁学隐患重重

投中教育12月21日讯,跟谁学发布公告称,公司副总裁张怀亭因个人原因辞职,其辞职原因不是与公司产生分歧。

企查查显示,张怀亭为跟谁学联合创始人、首席运营官,曾经担任过百度“凤巢”高级产品经理、商务搜索部高级工程师,2014年从百度离职后加入跟谁学。根据企查查搜索结果,其关联企业有7家,其中担任董事的上海金囿教育科技有限公司、北京百家互联科技有限公司的法定代表人皆为跟谁学创始人、董事长陈向东。

除了公司副总裁张怀亭外,有消息称,负责跟谁学好课小学业务的苏伟和负责高途课堂师资、教学等工作的吕伟胜于年后离职。

陈向东曾说:“我想正是因为非常多元的团队,我们会形成不同的认知判断,而到了某个点之后真正的演变就会构成新的DNA,我想如果是一个新的DNA来适应于新的物种,大概率上就可能会做的更好,这就是为什么大家来看跟谁学的时候觉得非常好奇,而跟谁学在我们全流程当中我们每个点上,应该都是做的不错的。”他认为跟谁学的成功离不开这支拥有多元基因的初创团队。

除高管相继离职外,跟谁学成本高成隐患。

据跟谁学2019全年未经审计财务报告显示,跟谁学2019年营业费用为人民币13.632亿元,2018年为人民币2.354亿元,同比增加479%;2018年销售费用为人民币1.215亿元,2019年增加到人民币10.409亿元,增加的主要原因是扩大客户群和品牌提升的营销费用增加,以及销售和营销人员的薪酬增加。

研发费用2018年为7410万元,2019年为人民币2.122亿元,增长186.4%,增加的主要原因是课程专业人员、教育内容专业人员和技术开发人员的人数增加,以及支付给这些工作人员的报酬增加。

陈向东曾表示,“随着2020年的到来,我们将继续致力于雇佣和留住顶尖的教师和有才华的专业人士,在技术和内容开发方面进行大量投资。”

管理费用2018年为3980万元,2019年增加了176.6%,达到1.101亿元。增加的主要原因是行政人员人数增加,以及支付给行政人员的报酬增加。

除此之外,直播大班课的成功,也吸引着其他在线教育机构。其中包括猿辅导、作业帮、新东方在线、学而思在线等,都开始加入直播大班课的竞争行列。面对如此激烈的竞争,跟谁学更要严阵以待。

2月25日晚间,做空机构Grizzly Research发布了一份做空报告,称近期广受资本市场关注的中概股跟谁学有夸大财务数据、刷单等问题。

对此,跟谁学回应称,“我们认为对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价。”

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